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Por Que El Superciclo de Bitcoin Probablemente Ocurrirá

Menos de 6 meses luego de que Elon Musk aparentemente derrumbara el mercado con sus tweets, el precio de bitcoin se encuentra nuevamente volando hacia un nuevo máximo histórico. Este breve periodo de tiempo ha sido sorprendentemente productivo – una nación ha adoptado BTC como moneda de curso legal, la minería de Bitcoin ha exitosamente cambiado su epicentro de China hacia Estados Unidos, el Lightning Network creció y se descentralizo aún más, sidechains tales como Liquid y RSK desarrollaron nuevos casos de uso, y un puñado de instituciones de baja preferencia de tiempo finalmente comprendieron el rol de cobertura inflacionaria del sistema monetario de Satoshi Nakamoto.

Luego de todos estos esfuerzos dispares, inconexos y al mismo tiempo armonizantes, se siente como si hubiesen pasado años desde que “dedos de manteca Elon” era el meme que justificaba la presión vendedora, ya que en tan solo unos meses vivimos el equivalente a un ciclo de mercado de 4 años entero. 

De hecho, puedo argumentar que hemos exitosamente incrementado la resiliencia y la propuesta de valor de la red de Bitcoin aún más que durante los mercados a la baja de 2014-2017 y 2018-2021. El código se tornó más robusto, las soluciones de escalabilidad (layers y sidechains) han logrado mucha más tracción, la educación y el apoyo han llegado a niveles estelares, y la convicción de los mineros y operadores de nodos han demostrado un gran compromiso a la misión del proyecto Bitcoin. Ser un bitcoiner nunca ha sido tan fácil y seguro. 

Valga mucho o no, hasta la cobertura de los medios populares se ha matizado – si bien todavía es mayoritariamente adversaria y sensacionalista, parece haber un creciente número de voces que muestran a Bitcoin como un proyecto financiero legítimo el cual es ahora parte de nuestro dia a dia. 

El escenario de un superciclo de Bitcoin parece más probable que nunca

Al momento de escribir este artículo, BTC transita cómodamente por sobre la barrera de los $61000 – lo cual significa que nos estamos acercando a un nuevo máximo histórico. El hecho de que el mercado nuevamente aprecie a bitcoin contribuye a la tesis del “superciclo”: la idea de que a diferencia de otros periodos en la existencia de Bitcoin, el furor desmedido no será seguido por otro mercado bajista de varios años. En cambio, lo más probable es que veamos correcciones menos significativas lo cual da lugar a un estado perpetuo de celebración de nuevos máximos históricos cada varios meses. 

Si, los bitcoiners también han usado el argumento de “esta vez es diferente” tanto en el 2013 como en el 2017. Pero debido a los acontecimientos políticos y económicos que vivimos a nivel global, el argumento de un superciclo se fortalece significativamente. 

Durante el pasado momento de capitulación en diciembre del 2018, los gobiernos y los bancos centrales todavía reportaban valores de inflación dentro de los límites estipulados. En aquel momento, los inversores institucionales todavía percibían a BTC como un activo altamente especulativo cuyo ratio de riesgo-retorno no justificaba la apuesta. En tanto, las perspectivas de escalabilidad de la red permanecían poco claras, dado que las soluciones como Lightning y Liquid todavía eran percibidas como riesgosas y difíciles de usar. 

Al tiempo presente 2021, todas las estrellas están alineadas para el éxito de Bitcoin. No solo nos encontramos en un momento del tipo “Chancellor on the brink of second bailout for banks”, pero ahora también tenemos los beneficios del efecto de red y del involucramiento de millones de miembros de la comunidad. Desarrolladores, empresas, educadores, personajes famosos e inversores dedican mucho tiempo y energía a promover este sistema monetario justo, transparente y confiable, que ningún gobierno o individuo puede manchar. 

Solo piense en la ligera migración de los mineros de Bitcoin. Luego de ser expulsados de China encontraron refugio en Estados Unidos de América. Fue una transición prolija que solo llevo unos meses – y así, una subcategoría de FUD ha sido extinguida para siempre. 

Recuerda cuando la prohibición de la minería de Bitcoin en China representaba potencialmente un escenario fatal? Cuando de hecho sucedió este año, no fue una amenaza existencial a la red. En cambio, se convirtió en una oportunidad para los actores económicos del mercado energético global. Teoría de juego geopolítica en su mejor expresión. 

Mientras los políticos en Beijing han prohibido por decreto al sistema monetario descentralizado que compite con su proxima a llegar moneda digital de banco central (CBDC), los inversores de Estados Unidos se encuentran interesados en adquirir los equipos de minería y migrar la logística a sus patios traseros. Hoy Estados Unidos es el país que produce la mayor cantidad de hashrate brindando seguridad a la red de Bitcoin. 

Ahora jamas iremos a una conferencia en la cual Nouriel Roubini se jacte de haber conocido al chino que controla la mayor cantidad de hashrate de Bitcoin. No volveremos a escuchar que China controla Bitcoin. El libre mercado se ha expresado y la minería continuará en el mundo libre. Y por lo menos por un tiempo no tendremos que preocuparnos de cuestiones de minería de Bitcoin que podrían hacer desplomar su precio. 

Dentro del mismo periodo de 6 meses, El Salvador pasó del anuncio de que BTC se convertiría en moneda de curso legal a rápidamente poner su adopción en práctica. Y mientras los bancos centrales alrededor del mundo han reportado niveles de inflación más altos, las instituciones han encontrado formas de cobertura a través de bitcoin (inclusive, el 16 de octubre de 2021 la SEC ha aprobado el ETF ProShares Trust’s Bitcoin Futures). 

Bitcoin solo pudo ser evaluado por debajo de su máximo histórico anterior durante unos pocos meses. No es que la recuperación era obvia para quien seguía las noticias: el precio se ha derrumbado en múltiples ocasiones debido a declaraciones negativas por parte de China, Europa y Estados Unidos. Hasta el sector privado se sumó al FUD. El presidente y CEO de JP Morgan Jamie Dimon declaró que “bitcoin vale cero”. 

A pesar de todo esto, el precio de bitcoin se ha mantenido dentro de un rango alcista. No tuvimos la típica corrección de 90% seguida de capitulación. Y a pesar de los obituarios publicados por los grandes medios, los inversores no vendieron. Aun cuando el precio baja, la convicción mantiene alta la demanda y siempre hay alguien en alguna parte del mundo dispuesto a comprar durante la baja. 

Por ahora, parece que la calidad de los inversores de bitcoin ha mejorado en todo sentido – a medida que la preferencia de tiempo de nuevos inversores predomina por sobre la especulación de los pequeños inversores. El nombre de este nuevo juego es ganarle a la inflación, y una operación exitosa requiere de mantener la posición durante por los menos unos años. Aparentemente, este sistema monetario descentralizado ha finalmente encontrado su caso de uso específicamente particular. Y este es otro motivo por el cual creo que podríamos ver un superciclo. 

Si, esta vez es diferente. Pero no tomen asesoramiento financiero de la persona que unió las piezas de este rompecabezas para llegar a una conclusión subjetiva. En cambio, observe como individuos exitosos e instituciones financieras eligen protegerse de las consecuencias de la inflación. 

Y si has disfrutado este artículo mira la predicción de precio que hice en enero 2021, cuando publique 10 motivos por los cuales probablemente el precio llegue a $100.000 antes de fin de año. Ten en cuenta que los acontecimientos de los últimos 6 meses no estaban reflejados en el precio en aquel momento. 

Translated by Roberto Scott

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