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Pourquoi La Théorie Du Supercycle Va Probablement Se Réaliser

Moins de 6 mois après le crash du marché dont la cause fut vraisemblablement les tweets d’Elon Musk, le prix du bitcoin s’envole une fois encore en direction d’un plus haut historique. Cette courte période a été étonnamment productive – une nation a adopté le BTC en tant que devise officielle, le minage Bitcoin a déplacé son épicentre avec succès depuis la Chine vers les Etats-Unis, le réseau Lightning est devenu plus large et davantage décentralisé,  les sidechains telles que Liquid et RSK ont développé d’autres use cases, et une poignée d’investisseurs institutionnels avec un horizon à long terme ont finalement compris la protection contre l’inflation que peut offrir le sytème monétaire de Satoshi Nakamoto.

Après toutes ces actions disparates, désordonnées, et qui pourtant se complètent, on a l’impression que des années se sont écoulées depuis “Elon aux doigts de beurre” dont les  memes justifiaient la pression baissière. Parce qu’en quelques mois seulement, nous avons vécu l’équivalent d’un cycle complet du marché qui est de 4 ans habituellement.

En effet, on peut soutenir que nous avons avec brio renforcé la résilience et la proposition de valeur du réseau Bitcoin dans une mesure bien plus large que nous y étions parvenu durant les bear markets de 2014-2017 et 2018-2021. Le code est devenu plus robuste, les solutions de mise à l’échelle (couches et sidechains) ont gagné du terrain, l’éducation et la promotion ont atteint des niveaux exceptionnels, et les mineurs et opérateurs de noeuds ont clairement affiché leurs convictions et détermination dans le succès de la mission du projet Bitcoin. Etre un bitcoiner n’a jamais été aussi sûr, ni aussi facile.

Pour ce que ça vaut, même la couverture dans les médias mainstream a tendance a devenir un peu plus nuancée – bien que toujours accusatoire et sensationnaliste dans l’ensemble, il semble qu’il y ait un nombre croissant de voix qui décrivent Bitcoin comme un projet financier légitime faisant maintenant partie intégrante de nos vies quotidiennes.

Le scénario d’un supercycle Bitcoin apparait plus probable que jamais

Au moment de l’écriture de ces lignes, BTC plane tranquillement au dessus du seuil des $61,000 – ce qui signifie que l’on s’approche une nouvelle fois d’un plus haut historique. Le fait que le marché juge à nouveau bitcoin avec égards ajoute de l’eau au moulin de la thèse du “supercycle”: une idée selon laquelle, contrairement aux épisodes précédents de l’existence de Bitcoin, la frénésie excessive ne sera pas suivie d’un autre bear market de plusieurs années. Au lieu de cela, nous allons probablement assister à des corrections moins importantes qui laisseront la place à de nouveau record tous les quelques mois, avec un marché dans un état de célébration perpétuel.

Oui, les bitcoiners ont déjà utilisé l’argument “cette fois c’est différent” en 2013 et 2017, mais en raison des facteurs politiques et économiques que l’on voit à l’échelle globale, les justifications en faveur d’un supercycle sont bien plus solides cette fois.

Durant l’épisode de capitulation précédent sur Bitcoin en Décembre 2018, les gouvernements et banques centrales déclaraient encore des chiffres d’inflation proches des limites attendues. A l’époque, les investisseurs institutionnels voyaient invariablement le BTC comme un actif hautement spéculatif dont le rapport risque-rendement ne justifiait pas ce pari aventureux. De même, les perspectives de mise à l’échelle du réseau étaient encore incertaines, puisque des solution comme Lightning ou Liquid semblaient généralement imprudentes et difficiles à utiliser.

Maintenant en 2021, toutes les planètes sont alignées pour assurer le succès de Bitcoin. Non seulement nous nous trouvons dans un moment “Chancellor on the brink of second bailout for banks” (NDLR: titre du Times du 3 Janvier 2009 emblématique de la crise bancaire et financière de l’époque et inscrit dans le bloc genèse de Bitcoin), mais aujourd’hui nous bénéficions de l’effet de réseau et de l’implication de millions de membres de cette communauté. Développeurs, entreprises, éducateurs, artistes, et investisseurs dévouent une grande partie de leur temps et de leur énergie dans la promotion de ce système monétaire juste, transparent et prévisible qu’aucun gouvernement ou individu ne peut corrompre.

Pensons simplement à la migration express des mineurs Bitcoin. Après avoir été chassés de Chine, ils ont trouvé refuge aux Etats-Unis. Ce fut une transition fluide qui n’a pris que quelques mois – et à travers ce processus, tout une catégorie de FUD (Peurs, Incertitudes et Doutes) a été irrévocablement anéantie.

Vous vous souvenez quand on disait que l’interdiction du minage par la Chine était un scénario potentiellement fatal? Quand cela s’est finalement produit cette année, ça n’a en définitive absolument pas représenté de menace existentielle. Au contraire, cela s’est transformé en opportunité pour les acteurs économiques au sein du marché global de l’énergie. La théorie des jeux géopolitiques poussée à son paroxysme !

Pendant que des politiciens de Pékin ont légiféré contre le système de monnaie décentralisé qui concurrence directement leur monnaie digitale à venir issue par leur banque centrale (CBDC), des investisseurs Américains ont signifié leur intérêt dans l’achat de matériel de minage et dans la migration de l’outil logistique sur leur territoire. Aujourd’hui, les Etats-Unis sont le pays qui génère le plus important hashrate afin de sécuriser le réseau Bitcoin.

Maintenant, on n’aura plus à assister à des conférence où Nouriel Roubini se vante d’avoir rencontré la personne Chinoise qui contrôle la majorité du hashrate Bitcoin. On n’entendra plus parler de la Chine qui contrôle Bitcoin. Le libre marché a parlé et le minage va se poursuivre dans le monde ouvert. Et au moins pendant un certain temps, on n’aura pas à s’inquiéter des problématiques de minage qui peuvent provoquer un effondrement du cours de la monnaie.

Dans le même intervalle de temps de 6 mois, le Salvador est passé de l’annonce de l’adoption de BTC comme monnaie légale du pays à une mise en pratique rapide de son adoption. Et pendant que les banques centrales du monde entier ont rapporté des taux d’inflations plus élevés, des institutions ont trouvé un moyen de se protéger grace aux bitcoins (le 16 Octobre 2021, la SEC a même approuvé l’ETF des Futures Bitcoin de ProShare Trust).

Bitcoin a uniquement pu être évalué en dessous de son plus haut historique pendant quelques mois. Et clairement le regain n’était pas évident pour une personne lambda suivant les informations classiques: le prix s’est effondré à plusieurs reprises en raison de déclarations défavorables en provenance de Chine, d’Europe ou des Etats-Unis. Même le secteur privé a rajouté une couche de FUD, avec le PDG de Morgan Chase, Jamie Dimon, qui a déclaré que “bitcoin n’a aucune valeur”. 

Malgré tout ça, le prix de bitcoin, est resté à l’intérieur d’une zone haussière. On n’a pas eu à souffrir d’une correction de -90% et de capitulation du marché. Et bien que les nécrologies dans les médias mainstream ont continué à être régulièrement publiées, les investisseurs ont tenu bon et n’ont pas vendu. Maintenant, même quand les prix sont bas, les convictions maintiennent la demande élevée et il y a toujours quelqu’un de l’autre côté de la planète qui est ravi de profiter de la chute pour acquérir plus de BTC.

A ce jour, il semble que la qualité des des détenteurs de bitcoins se soit globalement amélioré – au moment même où l’horizon temporel  des nouveaux investisseurs se prolonge au delà d’une simple logique de spéculation. Ce nouveau jeu est appelé “vaincre l’inflation”, et une opération efficace qui va dans ce sens consiste à conserver ses bitcoins avec une intense conviction pendants quelques années au minimum. Il apparait que le système de monnaie décentralisé a finalement trouvé son véritable cas d’usage. Et c’est également une des raison qui me font croire que nous pourrions assister à un supercycle.

Oui, cette fois-ci c’est différent. Mais n’écoutez pas les conseils d’un gars qui assemble les pièces de ce puzzle avec le désir d’arriver à une conclusion subjective. Regardez plutôt comment les institutions financières et les individus à succès choisissent de se prémunir des conséquences de l’inflation. 

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Cet article est la traduction d’un texte original de Vlad Costea

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